新規上場（IPO）株は、上場前の「公開価格」で購入し、上場後に値上がり益を狙える可能性があることから、初心者にも人気のある投資対象の1つです。一方で、抽選制であることや、上場後の値動きが読みにくいことなど、通常の株式投資とは異なる注意点も少なくありません。今回は、これからIPO投資を始めようとする方に向けて、参加する前に知っておきたい実践的なポイントを整理します。
IPOとはあらためて何か
IPO（Initial Public Offering）とは、これまで証券取引所に上場していなかった企業が、新たに株式を上場し、投資家が自由に売買できるようにすることです。申し込みから購入までの基本的な流れ（ブックビルディング・抽選・公開価格の決定等）については、姉妹サイト「投資家の電卓」のIPOの申し込みの仕組みで詳しく解説していますので、初めての方はあわせてご確認ください。本記事では、その一歩先にある「実際に参加する前に押さえておきたいポイント」を中心に取り上げます。
ポイント①証券口座は複数持つと当選機会が増える
IPO株の配分方法や抽選ルールは証券会社ごとに異なります。同じ銘柄でも、主幹事証券・引受証券・委託幹事証券など複数の証券会社が同時に取り扱うケースが多く、それぞれで独立して抽選が行われるのが一般的です。そのため、複数の証券口座を保有していると、同じIPO銘柄に対して複数回申し込める可能性があります。
ポイント②申し込んでも当選するとは限らない
IPOは多くの場合、抽選や証券会社ごとの配分方法によって購入できる投資家が決まる仕組みです。申し込んだからといって必ず購入できるわけではなく、話題性の高い銘柄ほど抽選倍率が高くなる傾向があるとされています。抽選への参加自体に大きなコストはかかりませんが、「当たったら必ず買う」という前提ではなく、当選後に購入するかどうかを冷静に判断できるようにしておくことが大切です。
ポイント③公開価格と初値は必ず一致するとは限らない
上場後に取引所で最初につく価格を「初値」と呼びます。過去の傾向として初値が公開価格を上回るケースが多いとされる時期もありますが、これは市場環境や個別企業の状況によって変動するものです。公開価格を下回る初値がつく銘柄（いわゆる「初値割れ」）や、上場後に株価が下落していく銘柄もあるため、「IPOは必ず値上がりする」という前提で参加すべきではありません。
ポイント④上場後もロックアップ解除等のイベントがある
IPO直後は、創業者・役員・ベンチャーキャピタル等の既存株主が一定期間株式を売却できない「ロックアップ」が設定されているのが一般的です。このロックアップが解除される時期には、需給の変化から株価が大きく動くことがあると言われています。実際の事例はロックアップ解除で株価はどう動く？直近IPO銘柄のパターン分析で確認できますが、必ず下落するというものではなく、銘柄ごとに結果は大きく異なります。
ポイント⑤資金は当選発表まで拘束される
IPOの抽選に申し込む際は、購入代金相当額を証券口座に用意しておく必要があるのが一般的です（証券会社によっては入金確認前に申し込みができる場合もあります）。複数の銘柄・複数の証券会社に同時に申し込む場合、想定以上の資金が一時的に拘束される可能性があるため、無理のない資金計画で参加することが重要です。
ポイント⑥情報の少なさそのものがリスクになりうる
新規上場企業は、既存の上場企業と比べて公開されている決算実績の期間が短く、業績や事業内容の見通しが不透明な面があります。目論見書や成長市場（グロース市場）か、より審査基準の厳しいプライム市場かといった時価総額や上場区分の違いも参考にしつつ、話題性や初値予想の数字だけで判断せず、事業内容を自分なりに確認したうえで参加するかどうかを判断することが望ましいとされています。
まとめ
IPO投資は、上場前の公開価格で株式を取得できる可能性がある一方、抽選制であること、初値が公開価格を下回ることがあること、上場後もロックアップ解除等のイベントで値動きが大きくなりうることなど、通常の株式投資とは異なる特有の注意点があります。仕組みそのものの理解は姉妹サイトのIPOの申し込みの仕組みで、実際の値動き事例は本サイトの個別記事であわせて確認しながら、無理のない範囲で参加を検討していただければと思います。
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