PER・PBR・ROEを味方につける！株初心者のための指標徹底解説

なぜ「指標」を最初に覚えるべきか

株式投資では、同じ株価でも「割安」な場合と「割高」な場合があり、その違いをざっくりと見極めるための道具がPER・PBR・ROEなどの株価指標です。株価という単独の数字だけでは、その会社が儲かっているのか、安全なのか、株主にやさしいのかが分かりません。

最初から完璧に使いこなす必要はなく、「何を表す数字なのか」「数字が高いとどういう傾向があるのか」だけを押さえるだけでも、銘柄を見る目が一段階アップします。ここでは、初心者がまず覚えておきたい代表的な指標を、できるだけシンプルな言葉で整理していきます。

PER（株価収益率）とは

PERはPrice Earnings Ratioの略で、株価がその会社の「1株あたり利益（EPS）」の何倍まで買われているかを表す指標です。ざっくり言うと、「今の利益水準が続くと仮定したとき、何年分の利益で株価を回収できるか」をイメージする数字です。

一般的な考え方としては、PERが低いほど利益に対して株価が割安、高いほど割高と判断されやすくなります。ただし、成長性の高い企業は将来の利益拡大を織り込んでPERが高くなりやすく、不人気で業績が悪い企業はPERが低くても投資妙味が小さい場合もあるため、「同じ業界内での比較」や「自社の過去との比較」が重要です。

PBR（株価純資産倍率）とは

PBRはPrice Book-value Ratioの略で、「1株あたり純資産（BPS）」と比較して株価が何倍まで買われているかを示す指標です。企業が解散してすべての資産を売却し、負債を返済したあとに理論的に株主に残る財産と考えるとイメージしやすくなります。

よく言われる目安として、「PBRが1倍を下回ると“解散価値以下”で放置されているため割安かもしれない」とされますが、実際には事業の成長性や収益力が低い企業の株価が低く抑えられているケースも多く、単純に「低い＝買い」とは限りません。資産の多い金融・不動産などはPBRが低くなりやすく、ITや成長株は高くなりやすいなど、業種ごとの特徴も踏まえる必要があります。

ROE（自己資本利益率）とは

ROEはReturn On Equityの略で、「株主から預かった資本（自己資本）をどれだけ効率よく利益に変えているか」を表す指標です。簡単に言えば、「株主のお金をどれだけ上手に増やしている会社か」を見る数字です。

一般的には、ROEが高いほど収益性が高く、資本効率の良い企業と評価されやすく、一定水準以上のROEを安定して維持できている企業は、競争力やビジネスモデルの強さがある可能性が高いと考えられます。ただし、借金を増やすことで見かけ上ROEを高めているケースもあるため、負債や自己資本比率なども合わせて確認することが大切です。

EPS・BPSなど関連指標

PERやPBRを理解するうえで欠かせないのが、EPS（1株あたり利益）とBPS（1株あたり純資産）という指標です。これらは、1株という単位で見たときに、どれだけ利益や純資産があるかを示しており、PER・PBRの「分母」にあたる存在です。

EPSが伸び続けている企業は、利益成長によって時間とともに「PERが自然に下がる」か「株価が上昇して高いPERを維持する」ことが多く、投資対象として注目されやすくなります。BPSは企業の財務基盤の厚さを示す目安になり、長期的な安全性や、将来的な株主還元余力を考えるうえでも参考になります。

配当利回り・配当性向

配当重視の投資を考える初心者にとって重要なのが、配当利回りと配当性向という2つの指標です。配当利回りは「株価に対して年間の配当金が何％か」を示し、同じ株価水準であれば利回りが高いほど、受け取る配当の割合が大きいことを意味します。

配当性向は「当期純利益のうち、どれだけの割合を配当に回しているか」を示す数字で、高すぎると将来の成長投資や内部留保が不足する懸念があり、低すぎると株主還元が不十分と感じられる場合があります。配当利回りだけを追いかけると、業績悪化で株価が下がり、結果として“高配当の罠”に陥ることもあるため、業績の安定性や配当の継続性も合わせて見ることが大切です。

指標の組み合わせ方と実践イメージ

実際の銘柄選定では、「PERが低いから買う」「ROEが高いから買う」といった単独判断ではなく、複数の指標を組み合わせて立体的に企業を見る発想が重要です。たとえば、PERが比較的低く、ROEが一定水準以上あり、PBRも極端に高くないといった企業は、利益効率が高い割に株価がそこまで評価されていない「バリュー寄り成長株」の可能性があります。

逆に、PER・PBRともに非常に高く、ROEもまだ安定していない企業は、「期待先行の高成長期待株」のことが多く、将来の成長が少しでも期待を下回ると株価が大きく崩れるリスクがあります。こうしたパターンを意識しておくと、「なぜこの株価水準なのか」を自分なりに説明できるようになり、冷静な投資判断につながります。

指標を使うときの注意点

株価指標には「過去または直近の数字をもとにしたスナップショット」という限界があります。PERやROEが良好でも、今後の業績が悪化すれば、次の決算で指標は一変し、株価もそれに応じて動きます。あくまで「現在までの状況」を表すものであり、「未来を保証するものではない」ことを常に意識する必要があります。

また、指標は業種ごとに「普通の水準」が異なります。安定したディフェンシブ株と、急成長を期待されるグロース株とでは、同じPERやPBRでも意味合いがまったく違います。そのため、同じ業界内での比較や、同一企業の過去との比較を基本とし、「市場平均」や「同業他社」との差を見ながら解釈していくことが大切です。

初心者向け「指標チェック」の流れ

初心者が実際に指標を使い始める際の流れとしては、まず「気になる企業」を1〜2社選び、証券会社のサイトやIR情報でPER・PBR・ROE・配当利回りなどの基本指標を一覧で確認してみることから始めてみると良いでしょう。

次に、「同じ業界の他社」「日経平均やTOPIXなどの指数」「その企業の過去数年の指標」と比較し、「なぜこの会社は高い（低い）のか」を自分なりに仮説を立ててみます。最初のうちは答えを出す必要はなく、「数字の違いに気づき、その理由を考える」だけでも、財務諸表や決算説明資料を読むモチベーションにつながります。