利益構造は、FX業者やCFD業者とは本質的に異なります。
以下、整理して説明します。
① 日本株の売買板（気配・スプレッド）の正体
日本株の売買板は、
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投資家同士の注文（市場参加者）
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東京証券取引所（JPX）の売買システム
によって形成されています。
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スプレッド（買気配と売気配の差）は
👉 市場参加者同士の需給で自然に生じるもの -
証券会社は
👉 板に注文を取り次いでいるだけ
👉 証券会社がスプレッドを抜いている構造ではありません
② 手数料無料なのに、なぜ証券会社は儲かるのか？
主な収益源は以下です。
① 信用取引の金利・貸株料（最大の収益源）
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信用買い：
→ 金利（年率2〜3%前後） -
信用売り（空売り）：
→ 貸株料＋品貸料（逆日歩）
👉 個人投資家の取引量が多いほど、ここが安定収益になります。
② 投資信託の販売手数料・信託報酬の一部
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ノーロード（販売手数料ゼロ）でも
👉 信託報酬の一部が証券会社に入る -
積立NISA・新NISAの普及でここが拡大
③ IPO（新規上場株）の引受・配分手数料
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IPOの幹事・主幹事になることで
👉 引受手数料 -
個人への配分は「集客装置」の意味合いも大
④ 為替手数料（外貨建て取引）
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米株売買時の
👉 為替スプレッド（例：片道25銭など） -
株式売買手数料はゼロでも、ここは確実に収益
⑤ 貸株サービス（証券会社→機関投資家）
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個人投資家の株を借りて
👉 機関投資家に貸す -
貸株金利を
👉 証券会社と個人で分配
⑥ その他
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先物・オプション取引手数料
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FX（※これはスプレッド収益型）
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投資情報サービス、広告、提携収益 など
③ 「スプレッドで儲けている」のはどこか？
混同されやすいポイントです。
| 取引 | 業者の収益源 |
|---|---|
| 日本株（現物・信用） | 手数料・金利・信託報酬 |
| FX・CFD | スプレッド（実質手数料） |
| 米国株（日本証券会社経由） | 売買手数料＋為替手数料 |
👉 株式とFXはビジネスモデルが全く違います
④ なぜ「無料」で成り立つのか？
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IT化による圧倒的な低コスト
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大量の顧客口座数
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株取引を「入口」にして
👉 長期的に信用取引・投信・外貨取引へ展開
いわば
「スーパーの特売（株売買無料）」＋「定番商品（金融サービス）」モデル
です。
⑤ 投資家側が注意すべき点
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手数料無料＝完全無料ではない
👉 信用金利・為替手数料は必ず意識 -
特に短期売買では
👉 見えにくいコストが成績を左右
まとめ（超要点）
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❌ 日本株で証券会社がスプレッドを抜く → 誤解
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⭕ 主な収益源は
信用取引金利・投信信託報酬・為替手数料 -
⭕ スプレッド収益型は FX・CFD
※ 本記事は特定銘柄の推奨や売買を勧誘するものではなく、情報提供のみを目的としています。記事内で取り上げた銘柄について、筆者または当社が保有している場合がありますが、利益相反防止の観点から、執筆内容は公正・中立性を保つよう配慮しております。投資判断は必ずご自身で行ってください。
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