PBRで見抜く！資産価値と割安株の極意

はじめに

株式投資で「本当に割安な銘柄」を探したいとき、欠かせないのが「PBR（株価純資産倍率）」です。
なぜ今PBRが注目されるのか？どう使い、他の指標とどう比べるべきか？基本から最新の活用術まで、豊富なキーワードや表を交えてわかりやすく解説します。

PBR（Price Book-value Ratio）は「株価が1株あたりの純資産（BPS）の何倍になっているか」を示す指標です。
計算式：

PBR = 株価 ÷ 1株あたり純資産（BPS）

BPS（Book-value Per Share）は「純資産 ÷ 発行済株式数」で算出します。
もう一つの見方は「時価総額 ÷ 純資産」。どちらも資産価値と株価のバランスを映し出します。

PBRは企業解散時の「株主の取り分（解散価値）」目線での評価指標とも言われます。

PBRは「割安株ハンター」だけでなく、成長期待株の適正価格を考える材料にもなります。

キーワード	意味・かんたん解説
PER (株価収益率)	株価が「EPS（1株利益）」の何倍か。成長力・将来性の割安度を評価するのに使われる。
ROE (自己資本利益率)	株主資本を使ってどれだけ利潤があったか。経営効率の指標。PBRとの併用で企業実力の裏付けに。
BPS (1株あたり純資産)	純資産（＝総資産－負債）を発行済株式数で割った値。PBR計算の分母となる。
純資産	会社全体の資産から負債を除いた株主資本のこと。「解散価値」と呼ばれることも。
時価総額	株価×発行済株式数で計算される、企業の市場評価額。
希薄化	新株発行やストックオプションで「1株あたり価値」が下がること。BPS/PBR分析で重要。

異業種や市場間の単純比較は厳禁。必ず「同業平均」や「過去の推移」と照らし合わせましょう。

低PBR＝常に割安とは限らない
- 不祥事や成長停滞、構造赤字など「低評価が妥当な理由」がないか必ず確認。
- 長期間1倍未満が当たり前の業界や、“解散”しても価値化できない資産内容とのギャップに注意。
「PBR1倍割れ」だけで飛びつくリスク
- 買収期待や構造改革で見直される例もあれば、そのまま放置される“割安のまま”銘柄も多い。
一過性のBPS増減や希薄化
- 新株発行などでBPSが大きく揺れると、PBRも本質評価とズレるため要注意。
時価会計・簿価資産の違いも考慮
- 「土地再評価」「含み損益」など、純資産内容は企業ごとに異なり単純比較が難しい側面も。

PBRだけでなく、必ずPERやROE、実際の利益体質や業績推移と組み合わせるのが投資成功のコツです。

低PBR＋堅実配当・黒字基調企業を狙う
- 市場再評価や、経営改善・自己株買いなど「株価見直しのきっかけ」を分析。「1倍復帰」期待が絞りやすい。
PBR×ROEで経営の効率も点検
- 極端にPBRが低くROEも低迷している場合は、経営の構造的問題が隠れている場合も。
- 逆に、PBRがやや割高でもROEが高水準なら「実力が評価されている成長株」の可能性。
PER・ROE・配当利回りとトリオで活用
- PBRが低水準で、PERも割安、配当も高い企業は「投資妙味あり」のケースが多い。
業種平均や過去推移と比較して判断
- 一時的な業績悪化や資産再編などでPBRが揺れる場合もあるため、長期グラフや同業比較は必須。
「PBR政策」企業の動きにも注目
- PBR1倍割れ対策のため自己株取得や経営改革を志向する企業が増加。政策変更による見直し狙いも戦略の一つ。